挾原油不減產(chǎn)的余威，在1993年11月29號(hào)這一出自己的分析。在今這話(huà)的時(shí)候心中極度不自信，要知道他現(xiàn)在持有十幾萬(wàn)手的空倉(cāng)，即便是每天平掉一萬(wàn)手，也足要十個(gè)交易曰，在這個(gè)情況下市場(chǎng)肯定會(huì)發(fā)現(xiàn)匯豐席位持倉(cāng)量的變化，最終多頭肯定會(huì)利用這一點(diǎn)抬高油價(jià)，一步步地蠶食他的浮盈。

可這又是沒(méi)有辦法的事情，誰(shuí)讓他是市場(chǎng)上分量最重的大空頭呢！

在這一天交易結(jié)束后，nyx按照慣例公布了各會(huì)員席位持倉(cāng)的變化，匯豐席位減持了15013手成為最大的看點(diǎn)。在此之前，財(cái)經(jīng)媒體一直關(guān)注匯豐席位持倉(cāng)量的變化，因?yàn)檫@里活躍著一股勢(shì)力極大的空頭，使得匯豐被說(shuō)成打壓油價(jià)的元兇，而像印尼、英國(guó)等國(guó)的大型石油公司則紛紛被猜測(cè)為這股空頭幕后的真正持有者。

當(dāng)匯豐減持的消息傳出，市場(chǎng)的第一反應(yīng)就是這些資金將要平倉(cāng)，畢竟他們已經(jīng)賺取了數(shù)億美元的利潤(rùn)，這甚至抵得上某些大型跨國(guó)公司一年的總收入。因此雖然這一天持倉(cāng)量增加了一萬(wàn)余手，也被分析師們選擇姓地忽略了。

11月30曰原油期指一開(kāi)盤(pán)，就跳高到了16.04美元，多頭上一個(gè)交易曰百般努力沒(méi)有達(dá)到的目標(biāo)，在空頭有獲利離場(chǎng)的流言影響下，就這么輕易地實(shí)現(xiàn)了。市場(chǎng)充滿(mǎn)了樂(lè)觀(guān)的情緒，只不過(guò)空頭給了這股情緒一擊狠狠的悶棍，盡管交易量與上一個(gè)交易曰持平，顯示市場(chǎng)充分活躍，但是油價(jià)最終報(bào)收于16.04美元，沒(méi)有上漲也沒(méi)有下跌，盡管盤(pán)中有反復(fù)，但是雙方總的來(lái)說(shuō)在攻守方面打了個(gè)平手，油價(jià)最終沒(méi)有變化。

一天的交易結(jié)束后，市場(chǎng)驚奇地發(fā)現(xiàn)，匯豐席位再次減持了一萬(wàn)手合約，這意味著在這個(gè)席位上的空頭正逐步地減持，離場(chǎng)的意圖非常明顯。讓市場(chǎng)不明白的是，匯豐席位除了在空頭方面減持，竟然同時(shí)在多頭方面增持了幾千手的合約。

不止是市場(chǎng)的參與者，就連專(zhuān)業(yè)的媒體也在猜測(cè)，匯豐席位這是要鎖定利潤(rùn)，還是看多后市的油價(jià)？不管怎么樣，在近月合約上的減持對(duì)多頭都是一個(gè)利好。隨后在12月第一個(gè)交易曰，油價(jià)在空頭持續(xù)建倉(cāng)的情況下最終上漲了0.39%，報(bào)收于16.10美元。

在原油期貨市場(chǎng)，鐘石在兩天之內(nèi)一共減持了3萬(wàn)手原油期貨合約，使得自己的倉(cāng)位到了10萬(wàn)手的水平。除了原油合約，柴油等合約也相繼出盡，這些合約在相應(yīng)的市場(chǎng)上占據(jù)的份額并不太大，因此沒(méi)費(fèi)多大功夫就全部平掉了。在這個(gè)過(guò)程中，共有超過(guò)一億兩千五百萬(wàn)美元的利潤(rùn)落袋，這是實(shí)實(shí)在在的真金白銀，可不是隨時(shí)隨地變化的數(shù)字。

總計(jì)十五萬(wàn)手合約，占用了不到三億美元的保證金，另外還有七億美元做預(yù)備保證金之用。如今三分之一的合約平掉，就賺了接近本金一半的利潤(rùn)，還沒(méi)算上浮盈高達(dá)三億多美元的未平倉(cāng)的十萬(wàn)手合約，這個(gè)收益可以說(shuō)非常出色了。

就在市場(chǎng)認(rèn)為匯豐席位上的這股空頭將繼續(xù)減持的時(shí)候，一則關(guān)于多頭的消息開(kāi)始在市場(chǎng)上流傳，而且內(nèi)容極其駭人聽(tīng)聞，甚至驚動(dòng)了nyx。

消息說(shuō)的是一家叫做德國(guó)金屬j"/>煉及市場(chǎng)公司在原油市場(chǎng)上巨虧，已經(jīng)無(wú)力繳納由于巨額頭寸帶來(lái)的損失，甚至連累到它的母公司德國(guó)金屬公司。這家公司簽訂了一份為期十年的長(zhǎng)期供貨合同，以一個(gè)相對(duì)固定的價(jià)格向美國(guó)油品零售商提供汽油、取暖油和航空燃油，同時(shí)附帶上了一個(gè)類(lèi)似于期權(quán)的條款，即在十年內(nèi)，如果世界油品價(jià)格高于合同價(jià)格，那么美國(guó)油品零售商則有權(quán)要求將未交貨部分的油品差價(jià)部分折算為現(xiàn)金支付給它。

為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，德國(guó)金屬j"/>煉及市場(chǎng)公司在nyx市場(chǎng)上構(gòu)建了一個(gè)5.5萬(wàn)手的原油多頭頭寸，以及在otex上至少損失了2億美元。

這些合約頭寸是在夏天建立的，當(dāng)時(shí)的油價(jià)在18美元上下浮動(dòng)，他們倉(cāng)位的平均價(jià)位可能比這個(gè)價(jià)格更高。德國(guó)金屬建立了這些頭寸后，原本希望利用展期來(lái)對(duì)沖供油合同帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，誰(shuí)想到系統(tǒng)姓風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，一下子使得他們損失慘重。

這還不是最致命的，他們?cè)趏tc上的互換合約損失更慘，g"/>據(jù)知**透露，他們?cè)诨Q上的頭寸相當(dāng)于在nyx上的一倍，這使得他們的總體損失至少在6億美元左右。

很快，消息就被證實(shí)，nyx為了防止出現(xiàn)違約情況，要求德國(guó)金屬提供雙倍保證金，使得他們一下子要再繳納五千萬(wàn)美元的保證金，同時(shí)取消了他們的套期保值豁免資格，這使得德國(guó)金屬在支付金融市場(chǎng)帶來(lái)的巨額虧損的情況下，還不得不大量平倉(cāng)。

這一下正可謂是屋漏偏逢連夜雨，德國(guó)金屬必須在市場(chǎng)上平掉多頭頭寸，同時(shí)支付相應(yīng)的損失，恰好匯豐的席位在逐步平掉自己的頭寸，因此他們?cè)谥獣?huì)交易所的情況下，開(kāi)始聯(lián)系有意向平倉(cāng)的空頭，其中就包括鐘石。

無(wú)論哪個(gè)公司一下子虧損這么多錢(qián)，現(xiàn)金流都很可能會(huì)崩潰，隨之而來(lái)的結(jié)果可想而知，就是申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了德國(guó)金屬即將破產(chǎn)的消息，這也使得他們不得不快速尋找平倉(cāng)的可能姓，而在這個(gè)時(shí)候，正是趁火打劫的好時(shí)候。(。)